本课程是当前财务界非常推崇的课题。本课程将给学员详细展开讲解公司财务战略要点、筹资战略、投资战略以及公司理财行为战略，使学员成为财务战略的实践者和财务战略专家。
本课程致力于使高层管理人员从战略高度认识企业财务战略，并将企业的财务战略与具体的经营环节结合起来，从而将企业的财务战略在本企业落到实处。
本课程通过大量案例，将帮助您掌握企业财务战略的理论、实施方法和实施技能。
二、前言
财务战略是为谋求企业资金均衡有效的流动和实现公司战略，为增强企业财务竞争优势，在分析企业内、外环境因素对资金流动影响的基础上对企业资金进行全局性、长期性和创造性的谋划，并确保其执行过程。
财务战略随企业集团发展周期的不同其侧重点也不尽相同。
三、教学大纲
（一）公司财务战略要点
1.财务战略目标---在保证实现总体经营战略目标的前提下，实现财务战略目标。
（1）
实现所需资金总量和动态需求平衡。
（2）
实现资金成本较低。
（3）
资金结构合理。
（4）
资金使用效果好。
说明：
（1）集团业务战略不明晰，使得财务战略概念模糊。
（2）财务战略随企业集团发展周期的不同，其侧重点也不尽相同。
2.投资战略——资金物化为资产。
投资战略是一项通过对资金筹措与运用的安排，以协调或平衡企业战略体系中的各项战略活动的职能战略。
（1）流动资产投资策略（目标：节约流动资金使用和占用）
关键看流动资产能否在生产经营活动中发挥作用。
存货：多——资金占用——效益差；
少——经营连续性差。
（2）固定资产投资策略
市场导向投资策略：要变，不能老变，投资时机。
最低标准收益率策略：社会折现率、行业基准收益率应当高于资金成本。
四个案例。
3.
筹资战略。
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根据企业经营实际需要，针对现有筹资渠道，统筹考虑筹资
数额、期限、利率、风险等方面，来选择资金成本最低的方
案，即最优方案。
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筹资结构分析：企业自由资金与贷款构成的比例对企业自由资金收益率和企业风险大小的影响。
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筹资方法选择：(前提条件：有效、完善资金市场)
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比较筹资代价（筹资资金成本、投资人附加条件、时间代价）
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比较筹资机会（时机选择、风险比较）
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比较比较筹资代价与收益。
三个案例。
案例（一）：现代优秀企业的财务管理体系介绍。
（二）公司理财行为战略
1.追求具有长期效应的企业价值最大化目标。
2.资本成本是决定一切财务决策优劣的基本因素。
3.风险与收益是基本的理财观念；提高风险的防范能力。
4.
树立新的公司价值观，把握价值动因。
企业价值是由投资决策决定的，其他决策如融资决策等都是次生的、处于从属地位的财务决策。
5.从可持续发展角度讲，内部融资的意义要远远大于外部融资。
6.有明确的股利政策，并尽量保持股利的稳定性。
7.不重视财务预算的企业是没有未来的企业，管理人员的观念与预期应全面地反映在财务预算中。
8.
最高理财目标。
9.
注重战略管理。
10.
强调现金流量在公司战略管理中的重要地位—现金流量至高无上。
11.
通过资本运作达成资源的优化配置。
12.
财务目标多元化。
销售收入：企业的利益。
销售成本：供应商、员工的利益。
管理费用：管理人员的利益。
销售费用：客户（消费者）的利益。
财务费用： 债权人的利益。
税金： 政府的利益。
净利润： 所有者（股东）的利益。
信息披露： 一切利益相关者的关系。
13.
强调预算控制。
14.
财务相对独立观。
15.
跳出传统会计的局限性。
16.
建立适应战略管理需要的财务支持系统。
五个案例。
（三）财务战略中的重要问题
1. ROE的分解——辨认盈利能力的驱动因素。
案例（二）：2002年中国5家上市公司ROE指标分解。
2.
价值创造的驱动因素。
案例（三）：某集团公司似乎在创造价值。
（1）传统的企业业绩衡量方法并不完善。
（2）该集团公司的投资资本回报较低。
（3）该集团公司实际上在破坏价值。
3.
财务管理决定企业兴衰。
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财务战略的内涵与特征
内涵
①财务战略关注的焦点是企业资本资源的合理配置与有效使用。
②财务战略作为职能战略，既为公司整体战略服务，又为公司经营战略服务。
特征
①从属性。财务战略应体现企业整体战略的要求，为其筹集到适度的资金并有效合理投放，以实现企业整体战略。
②系统性。财务战略应当始终保持与企业其他战略之间的动态联系，并努力使财务战略能够支持其他子战略。
③指导性。财务战略一经制定便应具有相对稳定性，成为企业所有财务活动的行动指南。
④复杂性。财务战略的制定与实施较企业整体战略下的其他子战略而言，复杂程度更大。
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财务战略的特征包括从属性、系统性、指导性、复杂性。
（二）财务战略目标
财务战略目标是公司战略目标中的核心。财务战略目标的根本是通过资本的配置与使用为企业创造价值并实现价值。
价值创造目标与价值实现目标是财务战略目标的两个重要方面。
价值创造与价值实现的计量可通过资本增值来体现。由于价值计量标准不同产生的价值计量不同，资本增值可表现为经济增加值和市场增加值。
（三）财务战略分类
财务战略按财务活动内容可分为融资战略、投资战略、收益分配战略等。
财务战略按公司战略导向可分为扩张型财务战略、稳健型财务战略、防御型财务战略。
（四）财务战略选择
财务战略的选择必须与经济周期相适应。经济周期通常要经历经济复苏期、经济繁荣期和经济衰退期，不同经济周期企业应选择不同的财务战略。
财务战略选择必须与企业发展阶段相适应。典型的企业一般要经过初创期、扩张期、稳定期和衰退期四个阶段。不同的发展阶段应该选择不同的财务战略与之相适应。
二、投资战略
（一）投资战略的内涵、作用与原则
投资战略主要解决战略期间内投资的目标、原则、规模、方式等重大问题。
在企业投资战略设计中，需要明确其投资目标、投资原则、投资规模和投资方式等。
投资战略的原则包括集中性原则、适度性原则、权变性原则和协同性原则等。
投资战略的地位与作用体现在导向性、保证性、超前性和风险性四个方面。
（二）投资战略选择
投资战略选择应考虑企业对投资规模和投资方式等作出恰当安排，确保投资规模与企业发展需要相适应，投资方式与企业风险管理能力相协调。
投资战略根据其选择的角度不同，可产生不同的投资战略选择：直接投资战略和间接投资战略选择。直接投资战略根据目标可分为提高规模效益的投资战略、提高技术进步效益的投资战略、提高资源配置效率的投资战略、盘活资产存量的投资战略。
投资时机选择是投资战略的重要内容之一。经营成功的企业投资一般是将多种产品分布在企业发展时期的不同阶段进行组合。投资期限战略可分为长期投资战略、短期投资战略及投资组合战略。
三、融资战略
（一）融资战略的内涵与作用
融资战略是根据企业内外环境的现状与发展趋势，适应企业整体发展战略（包括投资战略）的要求，对企业的融资目标、原则、结构、渠道与方式等重大问题进行长期的、系统的谋划。
融资战略的地位与作用体现在：融资战略可有效地支持企业投资战略目标的实现；融资战略选择可直接影响企业的获利能力；融资战略还影响企业的偿债能力和财务风险。
（二）融资战略选择
融资战略选择应遵循的原则包括：融资低成本原则、融资规模合理原则、融资结构优化原则、融资时机最佳原则、融资风险可控原则。
企业应当根据战略需求不断拓宽融资渠道，对融资进行合理配置，采用不同的融资方式进行最佳组合，以构筑既体现战略要求又适应外部环境变化的融资战略。
基于融资方式的融资战略包括内部融资战略、债权融资战略、股权融资战略和资产销售融资战略。
基于资本结构优化的战略选择包括债务融资与股权融资结构优化、内部融资与外部融资结构优化、短期融资与长期融资结构优化。
基于投资战略的融资战略选择有两种类型：快速增长和保守融资战略、低增长和积极融资战略。
（一）分配战略的内涵与作用
分配战略，或收益分配战略，是指以战略眼光确定企业收益留存与分配的比
例，以保证企业债权人、员工、国家和股东的长远利益。
收益分配战略主要包括企业收益分配战略和股利分配战略等。
股利分配战略目标为：促进公司长远发展；保障股东权益；稳定股价，保证公司股价在较长时期内基本稳定。
股利分配战略的制定必须以投资战略和筹资战略为依据，必须为企业整体战略服务。
（二）股利分配战略选择
股利分配战略选择通常受到以下因素的影响：法律因素、债务（合同）条款因素、股东类型因素、经济因素。
股利分配战略的类型有：剩余股利战略、稳定或持续增加的股利战略、固定股利支付率战略、低正常股利加额外股利战略、零股利战略。
