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信托资产是什么_信托资产出表_信托资产转让

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近两年常买信托的投资者可能对于“底层资产穿透核查”这句话已经耳熟能详,这也是金融监管趋严以来的一个核心概念。投资者选择信托产品的时候,一定要把细节落实到“底层资产”。那么,究竟什么是底层资产?底层资产的“穿透核查”究竟是什么意思,对投资者而言,主要应该注意哪些方面呢?

2015年11月,中央结算公司发布《关于增强全国银行业理财信息登记要素等事项的通知》,首次明确了底层资产的类别及定义。

底层资产划分为15类,其中主要是金融资产,分别是现金及银行存款、货币市场工具、债券、理财直接融资工具、新增可投资资产、非标准化债权类资产、金融衍生品、代课境外理财投资、商品类资产、另类资产、公募基金、私募基金和产业投资基金。

用一张图可以简单明了地说明“穿透核查”的概念。向上,要往最终客户方向穿透识别最终风险收益承担者,防止风险承担和资产类别错配或防止私募产品公众化;向下,要往底层资产穿透识别最终的资产类别是否符合特定资产管理的监管规定,确定其风险是否经过适当评估。

信托资产是什么意思图片

如果我们把资产管理计划的范围收窄到信托,底层资产穿透核查的意义,就在于帮助投资者搞清楚,自己的钱究竟投到了哪些资产里面,根据不同的资产性质、资产体量来评估投资的安全性。

信托资产收益图片

可以看到,信托公司通过信托计划向合格投资者募集资金后,通过“信托贷款”的形式向“恒瑞水务”放贷,并由“瑞恒投资“大丰城建”供担保。信托运行期间由光大信托管理运营,结束后由融资人还本付息即可。

投资者投资这样的项目时,由于信托项目直接和融资人形成了借贷关系,一般来说只需要关注融资人的背景实力是否强大,融资人现金流是否健康,负债率是否合理,担保方能否有实力履约担保这几点即可。

资金投向民生工程、能源、文化产业等优质行业的优质企业及项目,或通过以有限合伙人身份加入有限合伙企业、投资信托受益权等方式投资于其他风险可控的项目及产品。闲置资金期间也可以用于银行存款、货币市场基金、债券等金融产品。

这样模糊不清的表述,基本上就很难看清自己的钱究竟投资到哪里去了。

更有甚者,由于不断有新的资金进入,信托公司会不会进行内部“乾坤大挪移”,把钱用到投资以外的用途呢?

可以说,在底层资产方面,资金池信托目前还是一笔糊涂账。监管层针对资金池信托屡出新规,流动性收紧是不可避免的方向,届时接盘的人能否顺利退出就实在是个未知数。综合表述,“资金池”类产品投资者应主动避开。

数据显示,2017年三季度,行业管理信托资产规模继续增长,三季度末信托资产余额达24.41万亿元,较二季度末的23.14万亿元增加1.27万亿元,环比增长5.49%。

信托资产端图片

信托业协会最新数据显示,随着“去通道、去嵌套”监管政策的要求下,信托资产规模进入了平稳下降期。

信托资产规模从快速扩张转为持续收缩,截至2季度末,信托资产规模为21.28万亿元,同比下降5.56%,比年初减少3250.48亿元;环比下降0.22%,降幅收窄。这是自2017年4季度以来信托业管理资产规模连续10个季度下降。根据今年2个季度下降数来看,2020年1季度末比2019年4季度末减少2772.93亿元,2020年2季度末比1季度末减少477.55亿元。

截至今年2季度末的集合信托与管理财产信托合计占比为65.37%,信托业的主动管理业务占比已接近三分之二。

复旦大学信托研究中心主任殷醒民点评指出,这是推动行业转型发展的实际成效。殷醒民表示,2020年上半年,集合信托市场持续升温,一方面,在融资类业务规模受到压缩和限制的背景下,信托公司大力发展标准化产品市场,短期内集合信托产品规模大幅上升;另一方面,随着疫情缓解和经济活动开始有序恢复,加上递延的市场需求,使集合信托产品增长。新增集合信托与财产信托合计占比为77.52%,确实表明信托业提高主动管理能力的成效是显著的。

从信托资产功能划分来看,截至2020年2季度末,事务管理类信托占比从2019年2季度末55.12%下降到2020年2季度末45.02%,下降10.1个百分点;环比1季度末减少2.07个百分点。融资类信托为6.45万亿元,环比增长4.33%;2季度末占比为30.29%,环比1季度末28.97%上升1.32个百分点。

殷醒民提醒称,需要引起重视的是,一方面,融资类信托是当前信托业主要的业务类型之一;另一方面,压降融资类信托业务是基本趋势。信托公司要响应监管要求,逐步压缩违规融资类业务,同时要加快业务模式变革,如提高标准化产品(包括股票、债券等)的配置比例,更应着力于提高标准化资产的投研能力和标准化资产产品的收益率,增强信托产品竞争力。

同时,上半年,有若干家信托公司已进入增资扩股的操作阶段,从目前所获得的信息来看,会有更多的信托公司加入到增资扩股的队伍中来。殷醒民认为,今年的增资扩股,为明年把握更多展业机会奠定了坚实的资本基础。信托公司的增资意愿普遍增强,资本实力有待进一步提升。今年5月,《信托公司资金信托管理暂行办法(征求意见稿)》将资金信托业务开展的规模限制与信托公司净资产挂钩,使得建立和完善资本补充机制、增加资本实力显得较为迫切。信托公司通过增加股东实际投入、减少分红等多个方面提高净资产规模,提高资金信托业务的相关额度,同时提高资金信托业务的风险承受力。

盈利方面,2020年2季度末,信托业未分配利润为1967.75亿元,同比2019年2季度末1749.05亿元增长12.50%,环比1季度末1923.90亿元增长2.28%。截至2020年2季度末,信托业净资产6492.5亿元,同比增长8.55%,风险抵补能力进一步增强,当下信托业风险总体可控。

2020年第1季度信托业受到疫情及经济下行的冲击,业务开展受阻。第2季度随着疫情得到有效控制和复工复产的持续推进,信托业也逐步修复业绩。今年上半年,信托业实现经营收入550.52亿元,同比2019年2季度末522.95亿元增长5.27%;2季度营业收入为294.86亿元,比1季度255.65亿元增长15.34%。

2020年上半年全行业68家信托公司的信托业务收入为401.34亿元,同比增长12.23%;2季度信托业务收入为210.75亿元,比1季度190.59亿元增长10.58%。2020年2季度末,信托业务收入占经营收入占比为72.90%,高于2019年2季度末的68.38%。

在经营收入中,2020年2季度末的投资收益为107.52亿元,同比2019年2季度末126.55亿元下降15.04%。投资收益占比为19.53%,低于上年同期24.20%,高于1季度末17.66%。2季度的投资收益有一个明显提高,达到62.36亿元,环比1季度45.16亿元增长38.09%,比1季度增加17.2亿元。

今年上半年,信托业利润为341.02亿元,同比2019年上半年的374.96亿元下降9.05%;2季度利润为174.92亿元,环比1季度166.10亿元增长5.31%,盈利状况保持良好。2020年2季度人均利润为59.51万元,同比2019年2季度64.99万元下降8.43%,环比1季度54.48万元增长9.23%。

2020年2季度末,68家信托公司涉及的清算项目1685个,年化综合实际收益率为6.25%,同比2019年2季度4.49%要高。平均年化综合信托报酬率为1.26%,比1季度的0.66%高得多,这同信托业务结构转向主动管理能力提升有关。

殷醒民点评指出,今年2季度利润增加是与防控新冠肺炎疫情的同时加快复工复产的经济运行态势改善有关。根据各家信托公司年报,上半年盈利增速出现分化,信托公司之间差距较大,头部信托公司盈利优势显著;部分信托公司出现净利润下滑,少数信托公司跌入亏损行列,这类信托公司要扫清各类风险雷点,努力开拓新的业务,逐步实现业绩稳步改善。

从功能占比来看,截至2020年2季度末,资金信托为17.66万亿元,同比2019年2季度末19.05万亿元下降7.30%,环比1季度末17.70万亿元下降0.23%。

从资金信托在五大领域的占比来看,2020年2季度末的排序是工商企业(31.51%)、基础产业(16.37%)、房地产(14.16%)、金融机构(12.84%)、证券市场(11.71%)。

资金信托流向工商企业有5.56万亿元,同比2019年2季度末5.61万亿元下降0.89%,环比1季度末5.48万亿元增长1.46%。2020年1季度和2季度工商企业的资金占比是增加的,分别为30.98%和31.51%。近两年来,基础产业信托规模超越金融机构和证券投资成为资金信托投向的第二大领域。2020年2季度末的资金信托投向基础产业余额为2.89万亿元,与2019年2季度末2.89万亿元持平,环比1季度末2.88万亿元增长0.35%。

值得注意的是,过去几个季度的房地产信托占比是逐渐下降,2020年2季度末,房地产资金信托余额为2.50万亿元,同比2019年2季度末2.93万亿元下降14.68%,环比1季度末2.58万亿元下降3.10%。