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杠杆收购特征_杠杆收购的特点和流程_杠杆收购的基本特征

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一些企业为了某些目的回去收购一些企业,而对于无法提供足够资金的企业就采用杠杆收购的方式收购对方,那么它具体是什么样的方式?有哪些优点和缺点?收购的步骤是什么?我们一起来了解一下。

是指企业或者个体利用收购目标的财产作为债务抵押来收购此公司的一种收购方式。是一种企业的金融手段,也会称之为融资并购。一般来说有较多的专业金融投资公司会通过这种方式收购目标企业,通常投资公司支出一小部分的资金,剩下的大部分资金都是通过来自银行抵押借款、机构借款和发行债券的方式获得,将目标企业的资产和未来收益作为担保来还本付息。在我国由于垃圾债券并未兴起,因此在进行收购的时候多使用目标公司的股权作为抵押向银行等金融机构借贷来完成收购。在2013年的时候,总资产只有26亿美元的双汇就是通过这种方式向中国银行进行银团贷款以72亿美元的价格收购了史密斯菲尔德食品公司,是一笔典型的“蛇吞象”交易。

杠杆收购特点图片

利用这种方式收购的优点在于,收购项目中对于资产或现金的要求比较低,高额的利息偿还压力会使得管理人员不得不想方设法改善公司的状况提高运营效率和生产效率。相对来说缺点就是这种方式会给企业带来较大的财务风险,如果经营不善还会直接导致企业破产。而一些收购公司也会通过这种方式盗用第三方的财富来榨取目标企业的额外现金流。而目前很多国家也都在实施去杠杆化,来降低潜在的风险,而去杠杆化是什么意思?我们在之前的文章中有介绍过,在这里就不再赘述。

1、收购的准备阶段,收购方制定具体的收购方案,并与目标公司进行谈判,进行相应的安排;

2、集资阶段,收购方先通过企业管理层组成的集团募集相应的收购资金,然后用收购公司的资产作为抵押,向银行等金融机构借入贷款,再向投资者推销一些债券;

3、收购公司用募集到的资金购买目标公司的相应股份;

4、对被收购的企业进行相应的整改,获得收购时所形成的债务现金流,降低债务风险。

总的来说杠杆收购的优势和风险都非常明显,企业的一些战略性发展也会使用这种收购方式,但是也要做好相应的投资风险评估。

杠杆收购(Leverage Buyout,LBO)是指一些投资者通过大量举债(即大量借用杠杆),收购目标公司尤其是社会公众企业(上市公司)的股票或资产的收购方式,它常被用于恶意收购。

杠杆收购与普通并购有两点不同:一是大部分收购资金来自债务融资;二是杠杆收购采取私募方式,一旦完成对上市公司的收购,上市公司将转为非上市公司。杠杆收购促进了垃圾债券的发展,这些债务由被收购公司的资产作保证,杠杆收购结束后,收购方会面临巨额的还本付息压力,这些债务一般通过经营产生的现金或出售被收购公司等来偿还。

如果杠杆收购由目标公司的管理者推动,此类收购又称为管理层收购(Manager Buyout, MBO)。

杠杆收购的主体一般是专业的金融投资公司,投资公司收购目标企业的目的是以合适的价钱买下公司,通过经营使公司增值,并通过财务杠杆增加投资收益。通常投资公司只出小部分的钱,资金大部分来自银行抵押借款、机构借款和发行垃圾债券(高利率高风险债券),由被收购公司的资产和未来现金流量及收益作担保并用来还本付息。如果收购成功并取得预期效益,贷款者不能分享公司资产升值所带来的收益(除非有债转股协议)。

杠杆收购的鲜明特征是图片

杠杆收购又称融资并购、举债经营收购,是一种企业金融手段。指公司或个体利用收购目标的资产作为债务抵押,收购此公司的策略。杠杆收购的主体一般是专业的金融投资公司,投资公司收购目标企业的目的是以合适的价钱买下公司,通过经营使公司增值,并通过财务杠杆增加投资收益。通常投资公司只出小部分的钱,资金大部分来自银行抵押借款、机构借款和发行垃圾债券(高利率高风险债券),由被收购公司的资产和未来现金流量及收益作担保并用来还本付息。如果收购成功并取得预期效益,贷款者不能分享公司资产升值所带来的收益(除非有债转股协议)。在操作过程中可能要先安排过桥贷款(bridge loan)作为短期融资,然后通过举债(借债或借钱)完成收购。杠杆收购在国外往往是由被收购企业发行大量的垃圾债券,成立一个股权高度集中、财务结构高杠杆性的新公司。在中国由于垃圾债券尚未兴起,收购者大都是用被收购公司的股权作质押向银行借贷来完成收购的。

杠杆收购有哪些特点图片

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杠杆收购又称融资并购,举债经营收购是一种企业金融手段。指公司或个体利用收购目标的资产作为债务抵押,收购此公司的策略。

可利用的融资方式有银行信用额度、抵押贷款、长期贷款、商业票据、可转换债券、认股权证等多种形式 ; 参与融资的机构有商业银行、保险公司、投资银行等多家部门 ; 投入少量资金就可获得大量银行贷款,财务风险高。

第一步:杠杆收购的设计准备阶段,主要是由发起人制定收购方案,与被收购方进行谈判,进行并购的融资安排,必要时以自有资金参股目标企业,发起人通常就是企业的收购者。

第二步:集资阶段,并购方先通过企业管理层组成的集团筹集收购价 10% 的资金,然后以准备收购的公司的资产为抵押,向银行借入过渡性贷款,相当于整个收购价格的 50-70% 的资金,向投资者推销约为收购价 20-40% 的债券。

第三步:收购者以筹集到的资金购入被收购公司的期望份额的股份。

第四步:对并购的目标企业进行整改,以获得并购时所形成负债的现金流量,降低债务风险。